2014年王健林让万达商业地产(Wanda Commercial Properties)在香港上市，融资37亿美元，似乎标志着这位企业大亨开始登陆公开市场。在中国内地以开发“万达广场”闻名的王健林，开始在国际上博得作为交易撮合者的声誉，收购院线，瞄准美国电影公司。
此后，凭借并购和房地产开发，王健林奠定了自己作为中国首富的地位。然而，投资者对其商业帝国的核心——万达商业——的赏识程度却与这样的成功不相称。事实上，上市才15个月，王健林就表示正在考虑将万达商业重新私有化。
以中资企业天然的上市大本营——香港——为例。中国内地企业在香港恒生指数(Hang Seng index)中占了一半以上的比重，但估值远低于香港本地企业，也低于在内地上市的企业：恒生指数的预期市盈率为11倍；内地由蓝筹股组成的沪深300指数(CSI 300)预期市盈率为13倍，而全部由内地企业构成的恒生中国企业指数(Hang Seng China Enterprises Index)预期市盈率只有7倍。
纽约并未提供一个特别有吸引力的替代选择。虽然这里的估值比香港高，但除了阿里巴巴(Alibaba)、百度(Baidu)这样的公司，多数公司都在艰难地试图吸引眼球。获得阿里巴巴支持拟用23亿美元进行私有化的在线约会网站陌陌(Momo)就是典型一例。据彭博(Bloomberg)报道，目前只有两名分析师跟踪该公司股票。
会出现私有化趋势也就没什么可奇怪的了。Dealogic的数据显示，去年，在美国上市的中国公司总计宣布了380亿美元的私有化交易金额，今年迄今又新增70亿美元。
但即便回国重新寻求上市也并不是称心如意的选择。数百家企业正排队等待进行首次公开发行(IPO)，而上市时间表由官员掌控。在内地股市经历了去年的暴涨暴跌之后，当局承诺要对繁复的IPO程序进行彻底改革，但距离兑现还很遥远。
如果这些还不够的话，本月，中国证券监督管理委员会(CSRC)表示，其正在研究中概股回归可能对内地股市产生的影响——包括对借壳上市及IPO的研究。有人担心会出一些限制。在美上市的目标公司股价当即应声下跌。香港方面也对后门上市的做法表示了担忧。大部分此类企业都来自中国内地。
因此，许多中国企业都依赖私人资本，而对科技公司而言，获得这些资本并不难。在今年1月完成的一轮募资中，P2P网贷平台陆金所(Lufax)筹集了10亿美元，令其估值达到185亿美元。上月，阿里巴巴旗下金融公司蚂蚁金服(Ant Financial)筹集了45亿美元，该公司估值达600亿美元。就在上周，苹果(Apple)宣布向中国主要在线打车集团——滴滴出行(Didi Chuxing)投资10亿美元。
“一家中国公司如果有好的故事，募集私人股本并不难，”安永(EY)亚洲金融服务高级合伙人包凯(Keith Pogson)说，“投资者已经厌倦了公开市场的剧烈波动，厌倦了看着自己的投资起起落落——特别是在中国。他们只想看长期而言会有什么结果。”